段小樓（張豐毅）與程蝶衣（張國(guó)榮）是一對(duì)打小一起長(zhǎng)大的師兄弟兩人一個(gè)演生一個(gè)飾旦一向配合天衣無(wú)縫尤其一出《霸王別姬》更是譽(yù)滿京城為此兩人約定合演一輩子《霸王別姬》但兩人對(duì)戲劇與人生關(guān)系的理解有本質(zhì)不同段小樓深知戲非人生程蝶衣則是人戲不分　　段小樓在認(rèn)為該成家立業(yè)之時(shí)迎娶了名妓菊仙（鞏俐）致使程蝶衣認(rèn)定菊仙是可恥的第三者使段小樓做了叛徒自此三人圍繞一出《霸王別姬》生出的愛(ài)恨情仇戰(zhàn)開(kāi)始隨著時(shí)代風(fēng)云的變遷不斷升級(jí)終釀成悲劇